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第120章 做空棉花的交易过程（第1页）

棉花期货交易一手所需要的保证金在7000元左右，资金只要满足1-3万就可以参与棉花期货交易。

棉花期货保证金计算方式＝当前价格＊合约单位＊保证金比例

江左就这么莽撞的一头扎进了期货交易市场，他不知道的是，他打开了自己心中的“魔鬼”！

为此付出的代价不可谓不惨烈…

2011年6月29号14点15分，让我们记住这个时间节点，江左即将起飞，各位看官抓好扶好，可不要掉队！

江左打开下载好的期货交易软件，直接搜到cf1111棉花合约期货。

江左先进行了底部建仓，前期投入了20多万元，当江左赚钱以后选择盈利部分全部加仓，其加仓资金呈现为一个倒金字塔模型，越到后期加仓金额越大。

棉价自今年3月价格达到高点后，随着全球经济衰退的影响扩大，国内纺织出口急剧下滑，棉价也随之一路大跌。对于期货市场的投资者来说，这无疑是做空的绝佳机会。

郑州商品交易所棉花1111合约为例，3月5日，该合约价格为元吨。

到7月3日，即江左入金之时，其收盘价格已跌至元吨。到8月4日，棉花1111合约收盘价为元吨，江左的权益为150多万元。这一个月，江左的收益率达到5倍多。

很明显，马太效应（即任何个体、群体或地区，一旦在某一个方面获得成功和进步，就会产生一种积累优势，就会有更多的机会取得更大的成功和进步）在江左身上得到了完美演绎。

9月3日，棉花1111合约收盘价为元吨，江左的权益为300多万元。

一个月时间，其权益翻倍。

半个月之后的9月18日，棉花1111合约收盘价跌至元吨，江左的权益已增长至600多万元。10月10日，江左的权益达到1300多万元。11月5日，江左的权益变成2700多万元。

冲刺的时刻终于到来。11月12日，棉花期货价格创下历史最低点。这天，棉花1111合约价格最低下跌至元吨，离元吨的关口仅仅一步之遥。这天，江左的权益达到6500多万元，距离权益达到2700多万元之时仅过去一周时间。

6月29日，账户入金（即增加保证金）25万元，其权益（即资金总额）共计28.5万元。11月12日，该权益增长至6500多万元。在短短4个月时间内，该账户收益率达到232倍。

至此，江左从6月底入市，到11月中旬收割，只投入了不到30万元，就从期货市场收割了半个小目标，不可谓成果不丰富，至此也给期货市场留下来了一段传奇故事…

事后有财经类记者关注到了江左的操作，对于他这种行为，还专门去采访了专业人士，对江左这种操作手法，是否有可行性做调研。

顺势而为，是江左期货投资打开通往财富大门的密钥。

记者连线到了大鹏期货的副总经理，接下来让我们听听专业人士的分析。

“这位期货投资者是一位有着丰富操盘经验的客户。而且，棉花是他熟悉的品种，通过对基本面的研究，他判断正确了大趋势。”大鹏期货副总经理喻国伟说。

但让财富在如此短的时间内像滚雪球一样越滚越多，还是缘于其特别的建仓加码策略。

“期货实行每日结算制度，每天交易结束后，客户盈亏都结清。如果出现盈利，就可以将赚的钱用来加仓。这位客户的加仓策略是倒金字塔式的。”喻国伟表示。

“通常的加仓策略是正金字塔式，例如，你第一笔投入10万元，赚了钱，则表示你判断正确，那么，第二次则投入5万元，第三次或再投入3万元……每次逐渐减低委托手数来分散、化解风险。但是这位客户则不一样。他最开始的本金只有不到30万元，但当他赚了30万元时，就将这30万元全部加仓；赚了100万元时，又加仓100万。其加仓资金呈现为一个倒金字塔模型，越到后期加仓金额越大。”

有人认为这种加仓策略带有赌博性质。

喻国伟表示，这位客户的操作前提是基于对大势的判断，虽然这种倒金字塔式加仓的风险确实较大，但其收益却相当惊人。其操作中很值得重视的一点是，这位客户先后出金（即提走资金）28万元，这意味着，即使最终爆仓，钱全部赔掉，但他仍然保住了本金。

无独有偶，金鹏期货还有一位客户跟上述交易者一样，在这波下跌行情中赚得钵满盆溢。

其对账单显示，最初该客户账户权益为2.1万元；4月23日，入金5.6万元，权益共计7.7万元；5月23日，权益增长为15万元；6月19日，权益变成60万元；9月16日，权益增长至100万元；11月3日，权益为200万元；11月7日，权益增长为500万元；11月12日，权益达到900万元。这位客户的收益率达到117倍，前后花了近7个月时间。

做好投资资金亏损准备

当金融危机在全球肆掠，在众多投资者都在为负收益或者零收益唉声叹气的时候，具有做空机制的期货市场却让一些投资者乐开了花。

有部分投资者也跃跃欲试。

但是，由于期货是杠杆交易，其收益率比普通投资要高，其风险亦高于普通投资。

“对个人投资者来说，投资的资金最好是闲钱，即使完全亏掉也不会影响你的生活。其次，要注意对资金使用风险的控制。假如你有10万元资金，有两种操作策略：一是将它们全部打入保证金账户但不要满仓操作，一次只使用25%的仓位进行操作；二是一次只入金2.5万元，即使全部损失，但只占总资金的25%。一定要避免满仓操作。”喻国伟说。

在期货市场有暴富的神话，也有巨亏的惨案。

数年前震惊世人的国储期铜案，许多人记忆犹新。

该事件的“主角”刘其兵，于2003年10月间，以国家物资储备调节中心的名义，在期货市场上建立大量空头头寸，但后来铜价暴涨，刘其兵交易账户损失据估计达到3700万美元。

后来，刘其兵又“再接再厉”，期货空头加上结构性期权的总损失，估计达6.06亿美元。

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